ผู้บุกเบิกกองทุนดัชนี: John Bogle - ชายที่ทำให้ ETF เป็นที่นิยม (2024)

เมื่อกว่า 40 ปีที่แล้ว John Bogle มีแนวคิดที่แหวกแนวซึ่งวางรากฐานสำหรับอุตสาหกรรม ETF ที่มีมูลค่านับล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน นั่นก็คือ กองทุนดัชนีเชิงรับ แนวทางที่เรียบง่ายอย่างน่าทึ่งได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นโซลูชั่นการลงทุนในอุดมคติสำหรับนักลงทุนเอกชนในปัจจุบัน และทำให้ Bogle เป็นผู้บุกเบิกในโลกการเงิน

ผู้บุกเบิกกองทุนดัชนี: John Bogle - ชายที่ทำให้ ETF เป็นที่นิยม (1)

ผู้ก่อตั้ง Vanguard Group และผู้ประดิษฐ์ ETF: ภาพนี้แสดงให้เห็น John "Jack" Bogle เมื่อวันที่ 18 ตุลาคม 2548 ที่ทรัพย์สินของบริษัทกองทุนใน Malvern รัฐเพนซิลวาเนีย

ตายนักลงทุนระดับตำนาน วอร์เรน บัฟเฟตต์เคยกล่าวไว้ว่า:“หากมีการสร้างอนุสาวรีย์เพื่อเป็นเกียรติแก่บุคคลที่ทำประโยชน์ให้กับนักลงทุนชาวอเมริกันมากที่สุด Jack Bogle น่าจะเป็นตัวเลือกนั้นอย่างไม่ต้องสงสัย”ถ้อยคำเหล่านี้เป็นการแสดงความเคารพต่อตำนาน จอห์น “แจ็ค” โบเกิล ผู้ประดิษฐ์กองทุนดัชนีใช้ ด้วยแนวคิดการลงทุนเชิงนวัตกรรมของเขา Bogle ได้ให้บริการอันล้ำค่าไม่เพียงแต่แก่นักลงทุนชาวอเมริกันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโลกแห่งการลงทุนทั่วโลกด้วย และจะถูกจดจำตลอดไปในฐานะหนึ่งในนักลงทุนที่มีวิสัยทัศน์มากที่สุด

John Bogle ตระหนักถึงข้อจำกัดของผู้จัดการกองทุนตั้งแต่เนิ่นๆ

John Bogle เกิดเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม 1929 ในเมืองเวโรนา รัฐนิวเจอร์ซีย์ มีอาชีพที่โดดเด่นและยาวนานในฐานะผู้จัดการการลงทุนและผู้ประกอบการ เขาศึกษาที่ Blair Academy และ Princeton University ซึ่งเขาได้รับปริญญาตรีสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1951 หลังจากสำเร็จการศึกษา เขาทำงานที่ Wellington Management Company ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทจัดการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา เขาเริ่มทำงานที่นั่นอย่างรวดเร็วและได้รับแต่งตั้งเป็นซีอีโอในปี 2510

ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ผู้ศึกษา John Bogle ได้รับการยอมรับตั้งแต่เนิ่นๆซึ่งผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่ที่เลือกหุ้นเองนั้นแทบจะไม่สามารถเอาชนะดัชนีตลาดได้ การค้นพบนี้ได้รับการยืนยันซ้ำแล้วซ้ำเล่าจากการศึกษาในปัจจุบัน การวิเคราะห์ประจำปีโดยดัชนี S&P Dow Jones แสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่ามากกว่า 60 เปอร์เซ็นต์ของผู้จัดการกองทุนที่ลงทุนในหุ้นสหรัฐมีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนี S&P 500 หลังจากหนึ่งปี ในช่วงสิบปีจะมี 85 เปอร์เซ็นต์แล้ว และหลังจาก 15 ปีก็มีมากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์ เหตุผลสำคัญคือค่าธรรมเนียมสูงสำหรับกองทุนที่ใช้งานอยู่

จุดเริ่มต้นของกลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟ

แนวคิดที่ว่าการลงทุนที่หลากหลายและคุ้มค่าผ่านการลงทุนเชิงรับนั้นสามารถหยั่งรากได้ตั้งแต่ต้นศตวรรษที่ผ่านมา นักคณิตศาสตร์ Louis Bachelier ค้นคว้าตลาดหุ้นมาตั้งแต่ปี 1900 และปัจจุบันได้รับการยอมรับว่าเป็นผู้ก่อตั้งคณิตศาสตร์การเงินเขาแสดงให้เห็นว่าโอกาสที่จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาดด้วยหุ้นอยู่ที่ 50 เปอร์เซ็นต์พอดีอย่างไรก็ตาม ในช่วงชีวิตของเขา เขาถูกละเลยจากสาธารณชน เพราะในขณะนั้นถือว่าเป็นเรื่องที่น่าสงสัยหากจะมีส่วนร่วมในการวิเคราะห์หุ้นในฐานะนักคณิตศาสตร์

จนกระทั่งถึงปี 1952 Harry M. Markowitz ผู้ก่อตั้งทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่จึงนำข้อมูลเชิงลึกนี้ไปใช้ข้อความหลักของทฤษฎีของเขาคือโอกาสและความเสี่ยงที่ตอบแทนนั้นขึ้นอยู่กับกันและกันโดยตรง และกุญแจสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพความสัมพันธ์ระหว่างโอกาสและความเสี่ยงนั้นอยู่ที่การกระจายความเสี่ยง

การรับรู้ที่เพิ่มขึ้นถึงคุณประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงในวงกว้าง และการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นว่าการจัดการกองทุนแบบมืออาชีพมักไม่ได้ผลลัพธ์ตามที่สัญญาไว้ ทำให้เกิดแรงผลักดันให้กับแนวคิดกองทุนดัชนีการทดลองโดยนิตยสารการเงินชื่อดังของอเมริกาอย่าง Forbes ในปี 1967 ซึ่งบรรณาธิการได้ขว้างปาเป้าไปที่ใบราคาของ Wall Street Journal และรวบรวมผลงานเข้าด้วยกัน โดยเน้นย้ำการค้นพบนี้หลังจากผ่านไป 17 ปี ผลตอบแทนเฉลี่ยของกองทุน Dart อยู่ที่มากกว่า 9 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ซึ่งเป็นสิ่งที่กองทุนรวมจำนวนมากที่จัดการโดยผู้จัดการกองทุนมืออาชีพไม่สามารถทำได้

ในช่วงเวลานี้ William Sharpe และ Bill Fouse ได้พัฒนากองทุนดัชนีแห่งแรกของโลกในปี 1971 โดยใช้ชื่อ“กองทุนบำเหน็จบำนาญแซมโซไนท์”ซึ่งได้รับการตั้งชื่อตามทายาทกระเป๋าเดินทางที่ศึกษากับมาร์โควิทซ์ ประกอบด้วยหุ้น 1,500 หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและมีไว้สำหรับนักลงทุนสถาบันเท่านั้น เป้าหมายคือการรวมหุ้นสหรัฐฯ ที่ซื้อขายได้ทั้งหมดไว้ในผลิตภัณฑ์เดียว อย่างไรก็ตาม กลับกลายเป็นว่าล้มเหลวเนื่องจากไม่มีกฎเกณฑ์ในการถ่วงน้ำหนัก

วิสัยทัศน์ของ Bogle: การกระจายสินค้าในวงกว้างด้วยต้นทุนที่ต่ำ

Bogle ยังคงเชื่อในแนวคิดที่ว่านักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงในวงกว้างและลดต้นทุน เป็นผลให้เขายังคงทำงานอย่างไม่รู้จักเหน็ดเหนื่อยกับกองทุนรวมรูปแบบใหม่ที่อิงตามดัชนี และหลีกเลี่ยงการจัดการที่มีราคาแพงและไม่ดีเพียงหนึ่งปีหลังจากก่อตั้งบริษัทการลงทุน Vanguard ในปี 1975 Bogle ได้เปิดตัวกองทุนดัชนีแห่งแรกสำหรับนักลงทุนรายย่อย

ข้อมูลเพิ่มเติม

แหล่งที่มาของข้อมูลกองทุน: FWW 2024

เขาได้ร่วมมือกับ Burton Malkiel เพื่อพัฒนา "First Index Investment Trust" ซึ่งเปิดตัวเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2518แนวคิดที่ปฏิวัติวงการของ Bogle คือการจัดกองทุนให้สอดคล้องกับดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ S&P 500 ทุกประการ ซึ่งหมายความว่าเขาสามารถทำได้โดยไม่ต้องอาศัยความเชี่ยวชาญราคาแพงของผู้จัดการการลงทุนด้วยวิธีนี้ ค่าใช้จ่ายในการจัดการจึงลดลงอย่างมาก ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญที่ยังคงพูดถึงกองทุนดัชนีในปัจจุบัน ต่อมาเปลี่ยนชื่อกองทุนเป็น “Vanguard 500 Index Fund” แม้ว่าปัจจุบันเขาจะถือเป็นผู้บุกเบิกของ...อีทีเอฟใช้แล้วกองทุนที่เขาพัฒนายังไม่เป็น ETF ในขณะนั้น เนื่องจากไม่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเป็นหนึ่งในคุณสมบัติสำคัญของอีทีเอฟคือ แน่นอนว่าวันนี้มันเติมเต็มคุณลักษณะนี้ซึ่งมีต้นทุนการดำเนินงานเพียง 0.07 เปอร์เซ็นต์

แนวคิด “Un-American”: John Bogle ลงทุนกับกระแสหลักอย่างไร

Bogle ต้องใช้ความอดทนอย่างมากก่อนที่ความคิดของเขาจะเริ่มต้นขึ้น ตามที่นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐ Burton Malkiel กล่าวกับ Bloomberg หลายคนในตอนแรกคิดว่า Bogle บ้าไปแล้ว เพื่อนร่วมงานในอุตสาหกรรมการเงินบางคนถึงกับมองว่าผลิตภัณฑ์ใหม่ของเขาเป็นการดูหมิ่นคุณค่าของอเมริกาในความเห็นของเธอ ถือว่า "ไม่ใช่คนอเมริกัน" ที่จะตัดสินด้วยค่าเฉลี่ยและบรรลุผลลัพธ์ที่ปานกลาง

แต่กลุ่มกบฏดัชนีเชื่อมั่นว่าการใช้ค่าเฉลี่ยเป็นแนวทางจะทำกำไรได้มากกว่า เหตุผลของเขาคืออาจมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่จะมุ่งเน้นไปที่บริษัทเพียงไม่กี่แห่ง แต่การลงทุนในบริษัทที่หลากหลายจะเหมาะสมกว่าและลดความเสี่ยงในการลงทุนให้เหลือน้อยที่สุด

John Bogle ไม่เพียงแต่เป็นผู้จัดการการลงทุนที่มีวิสัยทัศน์เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้แสดงการลงทุนระยะยาวและการลงทุนดัชนีที่สำคัญอีกด้วยเขาเขียนหนังสือหลายเล่มเกี่ยวกับตลาดการเงินและปรัชญาการลงทุน, รวมทั้ง“สามัญสำนึกเกี่ยวกับกองทุนรวม”และ“หนังสือเล่มเล็กแห่งการลงทุนสามัญสำนึก”. นอกจากนี้เขายังเป็นผู้ให้การสนับสนุนผลประโยชน์ของนักลงทุนอย่างกระตือรือร้นและต่อสู้กับค่าธรรมเนียมที่สูงซึ่งกัดกร่อนผลตอบแทนของนักลงทุน

มรดกของ John Bogle ยังคงอยู่

Bogle เสียชีวิตเมื่อวันที่ 16 มกราคม 2019 ขณะอายุ 89 ปี แต่มรดกของเขายังคงอยู่Vanguard Group ซึ่งเขาก่อตั้งขึ้น มีประสบการณ์การเติบโตอย่างต่อเนื่อง และปัจจุบันเป็นหนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์มากกว่า 7.2 ล้านล้านดอลลาร์ และนำเสนอผลิตภัณฑ์การลงทุนที่หลากหลาย รวมถึงกองทุนตราสารทุน พันธบัตรและกองทุนสมดุล ETF และบริการให้คำปรึกษาด้านการลงทุน

Vanguard ถูกจัดเป็นสหกรณ์ ซึ่งหมายความว่าลูกค้าก็เป็นเจ้าของบริษัทเช่นกัน Vanguard จึงไม่ใช่บริษัทจดทะเบียนและไม่จำเป็นต้องเป็นไปตามความคาดหวังผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น สิ่งนี้ทำให้สหกรณ์สามารถมุ่งความสนใจไปที่ผลประโยชน์ของนักลงทุนได้อย่างเต็มที่

As an enthusiast deeply versed in the world of finance and investment, I can confidently affirm the profound impact that John Bogle, the founder of Vanguard Group and pioneer of the ETF industry, has had on the global investment landscape. Bogle's groundbreaking idea over 40 years ago laid the foundation for the trillion-dollar ETF industry – the passive index fund. His visionary approach to investing, which has stood the test of time, continues to serve as an ideal investment solution for individual investors.

The article delves into Bogle's early life, education, and his career at Wellington Management Company, where he rose to become the CEO in 1967. With a keen understanding of economics, Bogle recognized the limitations of active fund managers in consistently outperforming the market. This insight aligns with contemporary research, such as the annual analysis by S&P Dow Jones Indices, which consistently shows that a significant majority of active fund managers underperform the market over various timeframes, often due to high management fees.

The narrative then traces the historical roots of passive investment strategies, acknowledging the contributions of figures like Louis Bachelier, who in the early 1900s laid the groundwork for the idea of broad and cost-effective investing through passive means. The article highlights the modern Portfolio Theory introduced by Harry M. Markowitz in 1952, emphasizing the interdependence of return opportunities and risks, and the importance of diversification in optimizing the risk-return relationship.

A key turning point in the narrative is the mention of the world's first index fund, the "Samsonite Pension Fund," created by William Sharpe and Bill Fouse in 1971. This fund, despite being an early attempt, faced challenges due to the absence of proper weighting rules. Bogle, undeterred by the initial setbacks, continued to champion the concept of broad diversification and low costs for investors.

The article then pivots to Bogle's visionary creation, the "First Index Investment Trust," introduced in 1975, which marked the inception of index funds for individual investors. Collaborating with Burton Malkiel, Bogle aligned the fund with the S&P 500, eschewing the need for expensive fund managers. The resulting reduction in management fees proved to be a crucial advantage that remains a hallmark of index funds to this day.

Addressing the skepticism and resistance Bogle faced, the article highlights his patience and conviction in promoting the idea of average market returns as a more profitable strategy. Bogle's argument, grounded in the risk associated with concentrating investments in a few companies, underlines the wisdom of diversification.

John Bogle's legacy extends beyond being the inventor of the index fund. He was a visionary investment manager and a proponent of long-term investing and index-based strategies. His writings, including books like "Common Sense on Mutual Funds" and "The Little Book of Common Sense Investing," reflect his commitment to educating investors and advocating for their interests against high fees that erode returns.

Even after his passing in January 2019, John Bogle's legacy lives on through the continued growth of Vanguard Group, which now manages over $7.2 trillion in assets. Vanguard's unique cooperative structure, where customers are also owners, allows the company to prioritize investor interests without the pressure of meeting shareholder return expectations.

In conclusion, John Bogle's impact on the financial world, particularly in popularizing index funds and advocating for investor-friendly practices, is immeasurable. His revolutionary ideas have not only shaped the investment industry but have also left an enduring legacy that continues to benefit investors worldwide.

ผู้บุกเบิกกองทุนดัชนี: John Bogle - ชายที่ทำให้ ETF เป็นที่นิยม (2024)

References

Top Articles
Latest Posts
Article information

Author: Nicola Considine CPA

Last Updated:

Views: 5643

Rating: 4.9 / 5 (49 voted)

Reviews: 80% of readers found this page helpful

Author information

Name: Nicola Considine CPA

Birthday: 1993-02-26

Address: 3809 Clinton Inlet, East Aleisha, UT 46318-2392

Phone: +2681424145499

Job: Government Technician

Hobby: Calligraphy, Lego building, Worldbuilding, Shooting, Bird watching, Shopping, Cooking

Introduction: My name is Nicola Considine CPA, I am a determined, witty, powerful, brainy, open, smiling, proud person who loves writing and wants to share my knowledge and understanding with you.